近日,国泰君安发布研报《宠物市场千亿蓝海,首推医疗,再次零食》。报告称2016年国内宠物市场规模已达1220亿元,预计5年之后将达到2571亿元。

报告认为,宠物医疗作为宠物服务中最重要的一环,市场规模居产业链第二。

宠物医疗市场5年后将达600亿 外资不占优势

受益于城镇居民人均可支配收入增长与老龄化、空巢青年人数增加等因素,宠物消费观念已发生改变,中国宠物行业的市场增长前景巨大。目前中国宠物市场正处于快速发展时期,近六年复合增长率达43.45%。

根据宠物诊疗行业协会数据,2016年我国一二线城市养宠家庭占比近8%,全国养宠家庭占比为5%左右。

在宠物市场发展相对成熟的美国,宠物医疗是宠物产业最大的细分市场,约占40%-50%的市场份额。根据美国宠物用品协会的数据,中国在宠物行业细分市场占比中,宠物医疗行业占比为22.88%,即2016年我国宠物医疗行业市场规模为279.14亿元,5年后宠物医疗市场将达到600亿。

随着宠物消费服务升级,预计我国宠物医疗市场份额将逐步提升。

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根据狗民网白皮书的保守估计,2017年预计中国宠物行业的市场总体消费规模将达到1320亿元。中国宠物行业在2010-2020年期间将保持年均30.9%的高增速

尽管外资巨头已几乎垄断国内宠物主粮市场,但由于医疗门槛高,外资企业在中国市场没有先发优势,因此宠物医疗市场是宠物市场最有可能出现若干个本土龙头的细分行业。

与进入门槛低、竞争激烈的宠物产业链上游相比,处于产业链下游的宠物医疗,由于技术壁垒高,又属于刚需行业,是进入宠物细分行业较好地切入口,具备了打通产业链上下游的延展性。

规模化、品牌化头部企业有望崛起

报告认为,宠物医疗是最具潜力的子行业,有望崛起若干家头部企业。

目前,国内约有1.1万家动物诊疗机构,其中约70%是规模较小的诊所。其中连锁宠物医院占比份额不足10%,与美国25%的占比尚有很大的差距。

由于线下单店服务半径的限制以及市场分散等特点,未来将会出现若干个极具投资价值的头部企业。报告认为有如下原因:

1)中国宠物医疗市场还在早期阶段,未来市场空间广阔,对比美国连锁巨头,我国企业规模尚小,市场空间很大,未来出现龙头概率较高。

2)宠物医疗是刚需,不可替代,而且与线下宠物美容服务等深度融合,同时也是线下撬动宠物食品的重要渠道。

3)行业进入壁垒较高,对收益的专业性,技术性要求很高,率先建立起品牌优势的企业有利于整合整个宠物服务服务市场,另外也可以作为食品、用品销售的重要食品渠道。

4)宠物医疗市场没有外资的先发优势,中国企业几乎在同一起跑线上。

5)目前行业较为分散,基本都处于个体户阶段,不具备规模效应、品牌效应,若规模、品牌企业出现,很有可能快速占领市场。

规模宠物医院以连锁模式为主,以宠物医疗为切入口,布局全产业链

在宠物医疗行业中,成规模的宠物医院多以连锁模式经营,集宠物疾病预防、诊疗、宠物保健、宠物美容和宠物食品和用品的销售等为一体。

规模较大的数家连锁宠物医院虽然在地域布局上有差异,但在商业模式上都以壁垒最高的医疗保健为入口,布局宠物食品用品保健品销售、美容、寄样、训练、活体交易等为一体的全产业链业务发展模式。报告认为,国内企业可以运用宠物医疗的刚性需求撬动产业链,同时切入宠物美容等服务市场及其食品、用品、药品等零售市场。

随着产业资本的介入,宠物产业正在加速集中,各家市场份额略大的宠物医院,均在进行地域和规模上的业务扩展,连锁化初具规模。其中具代表性的连锁宠物医院包括瑞鹏股份、瑞派宠物医院、芭比堂、美联众合动物医院、派特、艾贝尔、我宠我爱等。

宠物医疗机构一般需要具备完善的硬件医疗设备和一定的经营场所,对硬件设施具有较高要求,因此,目前国内宠物医院的主要经营状态为连锁经营。连锁直营模式更容易产生规范化和品牌化效应。这也使得资金要求成为宠物医院扩张过程中重要的因素。

目前,中国宠物医疗市场排名前十的公司在直营规模上大小差距明显,主要分布于北上广深等一线城市和一部分二三线城市。其中最大的连锁医院瑞鹏股份旗下的医院主要分布于北上广深等一线城市以及部分二三线城市,目前在全国拥有180家以上宠物医院,以直营连锁为主。


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